En clair
Un dérivé de crédit est un contrat financier qui fonctionne comme une sorte d'assurance contre le risque qu'un emprunteur ne rembourse pas sa dette. Par exemple, une banque qui a prêté de l'argent à une entreprise peut acheter ce produit pour être indemnisée par un tiers si cette entreprise fait faillite ou rencontre des difficultés de paiement.
Étymologie
Le terme vient du mot « dérivé », car sa valeur dépend (dérive) de la qualité de signature d'un emprunteur, et de « crédit », qui désigne l'engagement de remboursement d'une dette. Ce concept s'est démocratisé dans les années 1990 avec le développement des marchés financiers complexes.
Exemples concrets
- Le Credit Default Swap (CDS) : Un investisseur paie une prime régulière à une banque pour que celle-ci le rembourse si une entreprise spécifique fait défaut sur ses obligations.
- Le Credit Linked Note (CLN) : Un titre de créance dont le remboursement final dépend de l'absence de défaut d'une entreprise tierce.
Ne pas confondre avec…
À la différence de l'assurance-crédit classique, le détenteur d'un dérivé de crédit n'a pas forcément besoin de subir une perte réelle pour être payé, et il peut revendre le contrat sur les marchés financiers. Il se distingue aussi de la caution, qui est un engagement juridique accessoire à un contrat de prêt précis.
Cadre légal & réglementation
En France et en Europe, ces instruments sont encadrés par le Règlement EMIR (European Market Infrastructure Regulation) qui impose des règles de transparence et de compensation. Les contrats sont généralement régis par les standards de l'ISDA (International Swaps and Derivatives Association).
Cas pratiques notables
Lors de la crise financière de 2008, l'effondrement de l'assureur AIG a illustré le risque systémique des dérivés de crédit lorsque l'entité qui doit payer l'indemnité n'a plus les fonds nécessaires. Plus récemment, les décisions du comité de détermination de l'ISDA sur la dette grecque ou les dettes bancaires russes font office de références sectorielles.
À retenir
- C'est un outil de transfert de risque de défaut d'une partie vers une autre.
- Il permet de se protéger contre l'insolvabilité d'un client ou d'un État sans vendre la créance.
- C'est un instrument complexe qui nécessite une surveillance du risque de contrepartie (le risque que l'assureur financier fasse lui-même défaut).
Synonymes
Antonymes
Questions fréquentes
Une PME peut-elle utiliser des dérivés de crédit ?
En pratique, ces outils sont réservés aux grandes institutions financières et aux multinationales en raison de leur complexité et des montants en jeu. Les PME utilisent plutôt l'assurance-crédit classique. Consultez votre expert-comptable pour évaluer vos besoins de protection.
Quel est le risque principal ?
Le risque principal est que la personne qui vous a vendu la protection ne soit pas capable de vous payer au moment du défaut (risque de contrepartie).
Conseils pratiques
La manipulation de dérivés de crédit demande une expertise financière pointue. Pour toute stratégie de couverture de risque complexe, il est indispensable de faire appel à un avocat spécialisé en droit financier ou à un conseiller en investissements financiers (CIF) pour s'assurer de la conformité et de la solidité des contrats.