En clair
La sortie du marché désigne le moment où une entreprise quitte la Bourse pour redevenir une société non cotée. Concrètement, ses actions ne peuvent plus être achetées ou vendues par le grand public sur un marché réglementé, et la société retrouve une gestion plus privée, souvent sous l'impulsion d'un actionnaire majoritaire qui rachète les parts des autres.
Étymologie
Expression composée du mot « sortie » et de « marché » (au sens de marché boursier). En anglais, on utilise le terme delisting (radiation de la liste) ou going private (devenir privé).
Exemples concrets
- Une entreprise familiale qui décide de racheter toutes ses actions pour ne plus avoir à rendre de comptes trimestriels aux investisseurs extérieurs.
- Une grande entreprise qui est rachetée par un concurrent ou un fonds d'investissement (LBO), entraînant la fin de sa cotation en Bourse.
- Une société dont le volume d'échanges est trop faible et pour qui les frais de maintien en Bourse deviennent trop élevés par rapport aux bénéfices.
Ne pas confondre avec…
À ne pas confondre avec la liquidation judiciaire : dans une sortie du marché, l'entreprise continue son activité, alors qu'en liquidation, elle cesse d'exister. Elle s'oppose également à l'introduction en bourse (IPO), qui est l'entrée sur le marché.
Cadre légal & réglementation
En France, cette procédure est strictement encadrée par l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) et le Code de commerce. Elle prend souvent la forme d'une Offre Publique de Retrait (OPR) suivie, si les conditions de détention de capital sont remplies (généralement 90%), d'un retrait obligatoire.
Cas pratiques notables
Le seuil de retrait obligatoire a été abaissé de 95% à 90% du capital et des droits de vote par la loi PACTE de 2019, facilitant ainsi les sorties de cote pour les actionnaires majoritaires en France.
À retenir
- C'est le passage d'un statut de société « publique » (cotée) à celui de société « privée ».
- Cela permet de réduire les contraintes administratives et de communication financière.
- Le prix de rachat des actions lors de la sortie est surveillé par le régulateur pour protéger les petits actionnaires.
Synonymes
Antonymes
Questions fréquentes
Pourquoi une entreprise quitte-t-elle la Bourse ?
Souvent pour reprendre un contrôle total, éviter la pression des résultats à court terme demandée par les investisseurs, ou parce que les coûts liés à la cotation sont trop lourds. Pour analyser l'opportunité d'une telle opération, consultez un expert en finance d'entreprise.
Que deviennent mes actions si la société sort du marché ?
L'actionnaire majoritaire propose généralement de racheter vos titres à un prix fixé (Offre Publique de Retrait). Si vous ne vendez pas et que le seuil de 90% est atteint, vos titres seront transférés automatiquement contre indemnisation. Il est conseillé de se rapprocher de son conseiller bancaire ou d'un avocat spécialisé.
Conseils pratiques
Pour une PME, la sortie du marché peut être une stratégie pour se protéger d'une OPA hostile ou pour simplifier sa gouvernance. Cependant, c'est une opération complexe et coûteuse qui nécessite le recours à une banque d'affaires et à un avocat spécialisé en droit boursier pour évaluer la juste valeur des titres et respecter les procédures de l'AMF.